主页（http://www.qiyejiazaixian.com）：市场迎配置窗口期 基金经理认为科技龙头引领新一轮行情
因利好消息提振，A股周一(7月1日)放量大涨，迎来7月“开门红”。基金投研人士认为，内外环境持续改善，市场调整基本结束，并已启动新一轮行情。随着A股风险偏好的回升，市场后续将进入配置窗口期。基金经理认为，上半年为持有人获得不俗收益的消费板块和科技领域，下半年仍被持续看好。
市场迎配置窗口期
受上周末利好消息影响，7月1日沪深股指大幅跳空高开，沪指站上3000点后持续拉升，且一度涨逾2%。从盘中可观察到，科技和消费板块扛起做多大旗，带领两市走出百股涨停的红火行情。截至收盘，两市合计成交6141.30亿元，较上一交易日的4155.25亿元明显放量。
实际上，早在7月之前，大资金已基于前瞻性利好预期进行了提前布局。比如，EPFR发布的资金流向数据显示，截至6月26日的一周(6月20日至6月26日)，全球股票型基金在过去15周之中出现第12次资金净流出，但中国股票型基金却逆市吸引资金净流入。截至目前，中国股票型基金已经创下2018年第四季度以来最长连续“净吸金”周期。另据Wind数据，6月份的18个交易日，北上资金累计净买入高达7381.02亿元，比去年6月的净买入5077.01亿元高出45.38%。其中，18个交易日有14个交易日北上资金实现净买入，最高的一天净流入达到55.65亿元。
“A股市场风险偏好回升，后续将进入配置窗口期。”平安基金认为，内外环境持续改善，同时海外流动性也将持续宽松，美联储7月降息概率较大，会为货币政策打开空间，预计国内流动性会持续缓解，短端利率将大幅回落。
“展望三季度，全球经济总体仍偏弱，主要发达经济体受资本开支增长缓慢、债务高等问题影响，经济增长难有好表现。但预计国内地产投资在补库存、施工较多的区域仍将维持一定幅度增长，基建投资作为逆周期调控手段也将保持增长，而增长的主支柱消费领域将保持稳健增长。”创金合信基金行业投资研究部执行总监王妍表示，在稳中有变的态势下，中国经济运行将保持在合理区间，失速风险较小。在稳增长和防风险两大主要目标指导下，财政与货币政策的方向总体仍是偏宽松的。另外，近期内外环境出现改善，也会对市场情绪修复有一定帮助。
消费行情遵循“CPI策略”
记者从多位公募投研人士处获悉，在国内经济转型、刺激经济内生增长情况下，盈利稳健的消费股和得益于科创板利好预期的科技股，仍然是下半年的主要投资风口。
“展望下半年，我们依然认为白酒行情可以取得较为理想的超额收益，一方面，核心白酒公司基本面良好，依然处于较高的景气度;另一方面，白酒估值虽然处于历史均值以上水平，但相对其他行业和个股仍有较高的性价比。只要投资者愿意放慢心态，这就是一个值得中长期投资的好行业。”创金合信消费主题基金经理陈建军表示，在经济增速平缓环境下，具有高ROE和优秀现金流的优质核心资产将日益稀缺，而具备全球竞争优势的高ROE与优秀现金流的企业，主要集中在高端白酒和家电领域。
陈建军分析，居民的日常消费具有非常好的韧性。即便是在2018年下半年消费行业相对低迷的时候，食品和日用品的增速在多数月份依然保持了双位数增长。“因此，消费升级的逻辑仍然存在，今年以来食品饮料、家电、日用品等必选消费行业的超额收益也有着较强的基本面支撑。”陈建军认为，消费行业的投资主线是CPI策略,他会首选贡献CPI的行业，其次则选受益于CPI的行业。“3月份以来CPI涨幅略超预期，贡献最大的是食品类。到了5月，这个趋势变得更加明显，5月CPI同比增长2.7%，其中食品价格上涨了7.7%，非食品价格只上涨了1.6%。基于食品和非食品的涨幅差别，我们重点配置的是贡献CPI行业，主要是食品饮料以及生猪养殖。”
平安优势产业基金经理黄维表示，找准优势赛道、挖掘确定性高成长企业是他“长胜秘诀”。未来，依然会以工程师红利和巨大消费市场为切入点，争取挖掘更加确定的投资机会。
科技龙头引领新一轮行情
王妍认为，三季度除了基本面较好、增速较为确定的消费和医药板块外，还会看好具有核心竞争力的工业高端装备制造板块和科技板块龙头。
银华基金则判断，随着科创板开板，A股相关科技股的成长性也将得到重估，增长潜力巨大。“这一趋势已在上半年的市场里有所体现。”为把握科技行情，银华基金推出的银华兴盛股票基金已于7月1日发行。该产品将聚焦消费和TMT大科技，深挖两个优势行业的投资机会，帮助投资者分享经济转型和改革的政策红利。银华基金表示，该产品将采取“消费为主、科技为辅”的投资方略，优选具备较好的利润创造能力且估值水平合理的成长型上市公司，获取公司长期成长收益。
“开始于4月底的一轮中级调整基本结束，市场已启动新一轮行情。”某私募基金经理对记者表示，短期市场已经确认中级行情启动信号，主要集中在酿酒、食品饮料以及5G产业链等强势板块。“科技股目前除了超跌反弹外，有相当一部分则是中报业绩超预期带动的。如果7月市场不出现重大利空，市场按照内部规律运行，则5G产业链板块的龙头股也会大概率沿着现有上升趋势运行。”
